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SQUAD Makro N

Die Anlagestrategie des Fonds basiert auf den klassischen Kriterien des Value Investing, fokussiert sich jedoch vor allem auf die Qualität der Unternehmen. Eine treffende Umschreibung hierfür ist ein Zitat von Charlie Munger: „It‘s far better to buy a wonderful company at a fair price than a fair company at a wonderful price.“ Der Sicherheitspuffer unserer Investments („Margin of Safety“) ist also eher in der hohen Qualität der Unternehmen zu sehen, als in einem augenscheinlich günstigen Aktienkurs. Somit bevorzugen wir Firmen, die über einen anhaltenden Wettbewerbsvorteil verfügen, der sich im Idealfall mit einem langfristigen Industrietrend („Makro-Trend“) verbindet. Anschauliche Beispiele aktueller Makro-Trends sind die veränderten Gewohnheiten der Internetnutzung (PC zu Smartphone) oder das Heranwachsen einer (konsumfreudigen) Mittelschicht in Asien.

 

Der Makro-Grundgedanke des Fonds ist nicht nur bei der Auswahl einzelner Aktien von Bedeutung, er hilft auch, das aktuelle Chance-Risiko-Profil der Märkte zu bestimmen. Durch diese „Makro-Analyse“ wird die Frage beantwortet, ob Investitionen auf dem jeweils aktuellen Bewertungsniveau der Märkte gerechtfertigt sind. Auch hier wird unsere Vorgehensweise durch ein Zitat sehr gut beschrieben, in diesem Fall von Benjamin Graham: “Prudence suggests that he (the investor) has an adequate idea of stock-market history, in terms particularly of the major fluctuations in its price level and of the varying relationships between stock prices as a whole and their earnings and dividends. With this background he may be in a position to form some worthwhile judgement of the attractiveness or dangers of the level of the market as it presents itself at different times.”

 

Die Investitionsquote des Fonds kann daher zwischen 0% und 100% liegen. Eine Orientierung an einem Vergleichsindex findet (wie auch bei der Einzeltitelauswahl) nicht statt.

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